POLITIQUER
Texte rédigé par Pedro Fontana, étudiant en économie
Avec une dette dépassant les 300 milliards de dollars, Evergrande est actuellement le promoteur immobilier le plus endetté au monde et se trouve au bord d'un effondrement généralisé, risquant d'entraîner dans sa chute le marché immobilier chinois. L'entreprise a mis les marchés mondiaux au pied du mur, et ses difficultés pourraient avoir des répercussions majeures pour les investisseurs du monde entier. Mais comment en est-elle arrivée là ?
Evergrande est-elle trop importante pour faire faillite ?
Fondée en 1996, Evergrande est devenue le deuxième promoteur immobilier de Chine. Avec un actif total de plus de 360 milliards de dollars, son cœur de métier est la construction résidentielle, l'hôtellerie, la finance et la santé. Au fil du temps, l'entreprise a diversifié ses activités dans l'agroalimentaire, les véhicules électriques, les parcs d'attractions (Evergrande Fairyland), les services de streaming et même une équipe de football (Guangzhou FC).
DETTE
Face à la croissance du marché immobilier chinois, Evergrande, souhaitant acquérir davantage d'actifs et étendre ses activités, a eu recours à des emprunts massifs auprès de grandes banques, d'investisseurs institutionnels, d'obligataires et d'acheteurs de logements via des préventes d'appartements en construction. Evergrande a ainsi contracté une dette de 300 milliards de dollars pour poursuivre le développement de ses activités, qui comprennent actuellement plus de 1 300 projets dans 280 villes chinoises.
RÉPRESSION
Les difficultés de l'entreprise ont commencé lorsque les confinements liés à la pandémie ont freiné les ventes immobilières, entraînant une hausse des prix des matériaux et de la main-d'œuvre et perturbant les chaînes d'approvisionnement. De plus, en août 2020, le gouvernement chinois a décidé d'instaurer un contrôle réglementaire sur le marché immobilier, en introduisant une série de réglementations connues sous le nom de « trois lignes rouges », servant à évaluer la capacité d'endettement d'une entreprise ; des restrictions différentes étaient imposées pour chaque ligne franchie. Evergrande a enfreint les trois lignes rouges et s'est vue interdire de contracter de nouveaux prêts. Par conséquent, elle a dû ralentir ses activités dans toute la Chine.
SITUATION ACTUELLE D'EVERGRANDE
Evergrande est actuellement paralysée. L'entreprise manque de ressources pour achever les projets en cours de construction. Son cours de bourse a chuté de plus de 90 % et elle doit des paiements en retard à plus de 70 000 investisseurs. Plus d'un million d'acquéreurs de logements sont dans l'incertitude, attendant des appartements inachevés qui pourraient désormais ne plus rien valoir. Récemment, le promoteur immobilier a manqué l'échéance de deux paiements d'intérêts importants sur des obligations libellées en dollars américains ; cependant, ces retards de paiement n'entraînent pas nécessairement un défaut de paiement, car chaque échéance bénéficie d'un délai de grâce de 30 jours avant que le non-paiement ne soit considéré comme un défaut.
ET MAINTENANT?
Le grave problème d'Evergrande a des répercussions sur les marchés financiers mondiaux, et les investisseurs internationaux s'inquiètent d'un possible défaut de paiement de plusieurs milliards de dollars, ainsi que de l'effondrement du secteur immobilier chinois, qui représente déjà plus de 25 % de l'économie totale du pays. Nombre d'investisseurs espèrent que la Chine sera en mesure de sortir Evergrande de la crise, compte tenu de son historique d'interventionnisme étatique dans l'économie ; d'autres, en revanche, se montrent pessimistes quant à la position du gouvernement chinois, qui privilégiera vraisemblablement les investisseurs nationaux aux dépens des investisseurs internationaux.
