Chercheur principal : Bruno Benevit
Auteurs: Xavier Giroud et Joshua Rauh
Titre original: Fiscalité étatique et délocalisation des activités commerciales : données au niveau des établissements
Lieu de l'intervention : États Unis
Taille de l'échantillon : 27.6 millions d'entreprises par an
Secteur: Affaires
Variable principale d'intérêt : Ouvrir une entreprise
Type d'intervention : taux d'imposition
Méthodologie: MCO, Poisson, DID
Résumé
Les politiques fiscales peuvent profondément influencer le paysage économique, affectant non seulement la création d'emplois, mais aussi la formation de capital et la croissance économique en général. Afin d'analyser l'impact de l'imposition des sociétés, cette étude a examiné l'influence des impôts d'État sur l'activité des entreprises présentes dans plusieurs États américains. L'imposition des sociétés a un impact considérable sur le marché du travail, avec des variations notables de l'emploi en fonction des changements de politique fiscale. L'influence de la fiscalité sur le capital des entreprises s'avère être un facteur déterminant de la dynamique économique, soulignant la sensibilité des investissements aux variations des politiques fiscales.
- Problème de politique
La fiscalité des entreprises joue un rôle crucial dans la structuration de l'emploi, les politiques fiscales ayant un impact direct sur la dynamique du marché du travail. Le lien entre fiscalité et capital s'avère un élément clé dans la prise de décision financière des entreprises, influençant leurs investissements et l'allocation de leurs ressources.
Ainsi, l'impact de l'imposition des sociétés sur ces facteurs est fréquemment abordé dans la littérature en finances publiques. Ces impacts peuvent se manifester à la fois au niveau des incitations marginales, via les taux marginaux d'imposition effectifs et le coût du capital, et au niveau du choix d'implantation des entreprises, via le taux d'imposition moyen. Cependant, la mobilité des entreprises vers des environnements commerciaux plus favorables peut atténuer l'incidence de ces effets négatifs (GIROUD ; RAUH, 2019). En ce sens, les entreprises présentes dans plusieurs États peuvent adopter des comportements distincts face à l'instauration de taxes étatiques.
- Contexte de mise en œuvre des politiques
Aux États-Unis, la structure de l'imposition des sociétés au niveau des États est similaire à la législation fiscale fédérale : les entreprises qui choisissent de se constituer en société peuvent opter pour une imposition au niveau de l'entité, conformément au code des impôts sur les sociétés au niveau fédéral (GIROUD ; RAUH, 2019). Cependant, entre les entités fédérées, on observe une grande hétérogénéité en ce qui concerne les régimes fiscaux des États.
Ce contexte complexifie davantage l'analyse des effets de la politique fiscale sur l'activité des entreprises, compte tenu de la diversité des législations étatiques relatives à la répartition du revenu imposable des sociétés multinationales. Contrairement au régime fiscal fédéral applicable aux multinationales, les États utilisent des formules de répartition qui dispensent de suivre l'évolution des prix nationaux et qui reposent sur trois indicateurs d'activité économique : le chiffre d'affaires, la masse salariale et la valeur foncière. Une entreprise doit d'abord déterminer quels États sont compétents pour l'imposer, en tenant compte de sa présence physique, puis appliquer la formule de répartition dans chaque État présentant un lien fiscal.
Les sociétés constituées en vertu du sous-chapitre C du code fiscal fédéral (sociétés de type C) sont soumises à l'impôt sur les sociétés. Dans ce régime, les propriétaires de ces sociétés payaient des impôts individuels lorsqu'ils percevaient des dividendes de la société de type C ou lorsqu'ils réalisaient des plus-values. En revanche, à l'instar des sociétés non constituées en société telles que les sociétés de personnes et les entreprises individuelles, les sociétés constituées en vertu du sous-chapitre S du code fiscal fédéral (sociétés de type S) sont considérées comme des entités transparentes fiscalement. Ces entités ne paient pas d'impôt au niveau de la société, transférant l'intégralité des bénéfices à leurs propriétaires, qui seraient autrement tenus de payer immédiatement des impôts sur leurs bénéfices. Enfin, les sociétés américaines peuvent également s'organiser en tant que… Sociétés à responsabilité limitée (LLC), offrant certains des avantages de l'organisation corporative, tels que la protection complète de la responsabilité, évitant l'imposition au niveau de l'entreprise en vertu du code fédéral des impôts sur les sociétés.
- Détails de l'évaluation
Cette étude a utilisé des données au niveau de l'établissement jusqu'à Base de données longitudinale des entreprises du Bureau du recensement (LBD) pour examiner l'impact de la fiscalité étatique sur l'emploi et le capital. Les établissements ont été définis comme des « lieux physiques uniques où une activité commerciale est exercée », pour lesquels le LBD fournit des données sur l'emploi, la masse salariale, le secteur d'activité, la localisation et l'identifiant de l'entreprise. De plus, l'échantillon considéré a été complété par des données provenant de Recensement des manufactures (CMF) et de Enquête annuelle auprès des fabricants (ASM). Les deux échantillons fournissent des données détaillées sur les établissements, telles que les dépenses d'investissement, le total des actifs et la valeur des transferts de fonds provenant d'un ensemble plus restreint d'établissements. Ces deux bases de données offrent un ensemble plus riche de variables au niveau des établissements, bien qu'elles soient moins exhaustives.
L'échantillon principal de l'étude comprenait tous les établissements des États-Unis, de 1977 à 2011, appartenant à des entreprises exerçant leurs activités dans au moins deux États et employant au moins 100 personnes dans la zone de recensement. Cet échantillon comportait 27,6 millions d'observations établissement-année, soit 647 000 observations entreprise-année. Un échantillon secondaire a ensuite été constitué à partir des données CMF et ASM, portant le total à 854 700 observations établissement-année (104 400 observations entreprise-année).
L'identification de la forme juridique repose sur le statut fiscal de l'entreprise, à partir des données de Liste de l'établissement statistique standard (SSEL). Le SSEL fournit une forme juridique d'organisation fiscale pour toutes les entreprises grâce à l'identifiant d'entreprise LBD. Les entreprises peuvent être enregistrées sous l'une des sept formes juridiques possibles. Cette étude a porté uniquement sur les catégories suivantes : (i) entreprises individuelles, (ii) sociétés de personnes et (iii) sociétés par actions. Alors que les catégories (i) et (ii) sont toujours considérées comme des entités transparentes fiscalement, les entreprises organisées en sociétés par actions peuvent être des sociétés de type C ou S. Naturellement, le régime fiscal et les taux de nombreux États ont évolué au cours de cette période, et d'autres sources de données ont été utilisées pour compiler les caractéristiques fiscales : a Base de données fiscales de l'Université du Michigan Fondation fiscale, o Livre des États, o Manuels fiscaux d'État de Commerce Clearing House, o Recensement des finances publiques (État et collectivités locales)en plus d'autres sources de données.
- Méthode
L'étude a analysé l'impact de la fiscalité sur l'activité des entreprises en distinguant les sociétés de type S des sociétés de type C. Cette stratégie empirique visait à démontrer que le régime fiscal des sociétés n'affecte directement que les sociétés de type C, contrairement aux sociétés de type S, aux sociétés de personnes ou aux entreprises individuelles, qui sont soumises uniquement à l'impôt sur le revenu des personnes physiques et aux autres taxes professionnelles. L'analyse a porté exclusivement sur les entreprises ayant des établissements dans plusieurs États, conformément à leur statut juridique au niveau fédéral.
À cette fin, des modèles de régression par les moindres carrés ordinaires (MCO) et de Poisson ont été initialement établis pour estimer l'interaction entre les deux types d'impôts (sur les sociétés et sur le revenu des personnes physiques) et les deux types de sociétés (sociétés de type C et sociétés de transfert). Les variables dépendantes relatives à l'activité commerciale analysées comprenaient le nombre d'établissements, au niveau entreprise-État-année, ainsi que le nombre d'employés et le capital, au niveau établissement-année. Afin de mesurer les effets résultant d'une délocalisation vers d'autres États, de nouveaux modèles ont été envisagés en incluant des termes contrôlant le taux d'imposition moyen de tous les autres États (à l'exclusion de l'État d'observation). Les facteurs non fiscaux et les effets fixes année-entreprise-État ont été contrôlés comme covariables.
De plus, plusieurs stratégies ont été mises en œuvre pour vérifier la robustesse des résultats. Premièrement, les auteurs ont effectué des estimations en se concentrant sur les entreprises présentes dans plusieurs États afin de minimiser les effets potentiels des changements organisationnels induits par les taxes étatiques. Deuxièmement, l'impact de 161 modifications importantes de la fiscalité étatique (d'au moins 100 points de base) sur le nombre d'établissements a été estimé à l'aide d'un modèle de différences-en-différences (DID). Troisièmement, la motivation des modifications des taux d'imposition fédéraux sur le revenu des personnes physiques a été vérifiée selon la classification de Romer et Romer (2010), qui classent les modifications comme « exogènes » ou « endogènes », selon leur motivation. À cette fin, la couverture médiatique des modifications fiscales a été analysée afin de vérifier la classification des modifications, ainsi que l'impact de deux réformes fédérales (Loi fiscale sur la relance économique à partir de 1981 e Loi de réforme fiscale 1986).
- Principaux résultats
Les estimations issues de l'analyse principale ont révélé qu'une variation d'un point de pourcentage du taux d'imposition des sociétés au niveau de l'État correspond à une variation moyenne de 0,5 % du nombre d'établissements par société C. De même, une variation d'un point de pourcentage du taux d'imposition des personnes physiques au niveau de l'État affecte le nombre d'établissements par entité transitante de 0,4 %. Aucune corrélation significative n'a été identifiée entre l'activité des entités transitantes et les taux d'imposition des sociétés, ni entre l'activité des sociétés et les taux d'imposition des personnes physiques.
L'analyse du nombre d'employés par établissement a donné des résultats similaires. Le taux marginal effectif a un impact plus significatif que le taux nominal, notamment dans les entreprises à forte intensité de marge. Concernant les entreprises manufacturières, des tendances similaires ont été observées pour le capital, bien que les élasticités soient inférieures de 31 % à 35 %.
Concernant les analyses effectuées suite aux modifications fiscales dans d'autres États où les entreprises exercent leurs activités, les résultats indiquent qu'environ la moitié des effets de ces variations sont compensés par la délocalisation d'activités entre États. Ces résultats démontrent l'importance économique de la concurrence fiscale entre États.
Concernant les analyses de robustesse, l'analyse visant à vérifier les changements organisationnels des entreprises en réponse aux modifications fiscales indique que la réaction des entreprises est plus marquée lorsque la localisation physique des employés et des biens pèse davantage dans la répartition de la charge fiscale à un État donné. Les effets demeurent significatifs même lorsque la fiscalité liée au lieu de vente est davantage prise en compte. L'analyse portant sur les principales modifications fiscales a démontré que ces modifications ont des impacts similaires à ceux observés dans l'échantillon complet : environ la moitié des effets se font sentir durant l'exercice fiscal de la modification et la totalité l'année suivante. L'analyse des changements induits par les réformes fiscales fédérales de 1981 et 1986 a révélé des effets d'une ampleur comparable à ceux observés lors d'autres modifications importantes des taux d'imposition des sociétés et des particuliers.
- Leçons de politique publique
Cet article explore l'impact des modifications des régimes fiscaux étatiques sur les sociétés multinationales aux États-Unis, en examinant l'ampleur et l'intensité de leurs réactions économiques. L'analyse d'entreprises organisées en sociétés de type C et en entités transparentes a révélé que les variations des taux d'imposition des sociétés et des particuliers entre les États entraînent des ajustements significatifs du nombre d'établissements, d'employés et de capitaux. Il apparaît que même lorsque les entreprises ont des raisons non fiscales de s'implanter dans différents États, les taux d'imposition étatiques jouent un rôle crucial dans leurs décisions de localisation. Notamment, environ la moitié des réactions observées sont attribuables à la délocalisation d'activités vers des États offrant une fiscalité plus avantageuse. Les résultats de cette étude soulignent la pertinence économique des politiques fiscales étatiques et leurs implications majeures sur le comportement des entreprises.
Références
GIROUD, X.; RAUH, J. Fiscalité étatique et relocalisation de l'activité commerciale : données au niveau de l'établissement. Journal d'économie politique, v. 127, non. 3, p. 1262–1316, 2019.
ROMER, CD; ROMER, DH Les effets macroéconomiques des changements fiscaux : estimations basées sur une nouvelle mesure des chocs fiscaux. American Economic Review, v. 100, non. 3, p. 763–801, 2010.
